1.1逆势谈分众传媒_0

时间:2019-04-22 14:36       来源: 正直新闻网

1.1逆势谈分众传媒

随着2018年报简报的公告,将分众传媒的静态PE定格在了15倍以下,而又随着一季报预告的利润大幅度下滑,股价又开始了下探的通道,低廉的价格和好的业务引起了我的兴趣。所以今天开始第一次跟踪分众,并对目前的困境和机会进行了分析。

分众传媒当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营,主要产品为楼宇媒体(包含电梯电视媒体和电梯海报媒体)、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等,业务遍布国内和韩国的主要城市。

分众遇到的困境和有哪些?

1、 受宏观经济影响

第一点是比较明显,2018年中明确提到,公司核心客户普遍回款周期放缓,是因为宏观经济形势影响,我认为影响的不仅仅是回款的单个问题,宏观经济的放缓,会对分众传媒的广告单价造成影响,企业经济效应的下滑带来的投放广告的意愿降低,造成分众的业务收入增幅不高,即使在2018年中大幅度的提高楼宇媒体数量,仍然止不住业绩下滑。

2、 受到新进入的影响

暴利的行业永远不缺乏竞争者,慢慢的新的竞争者都开始踏入这个行业,4月3日新潮传媒集团向全国营销中心各部门印发《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》。《通知》指出,2018年4月,新潮传媒与分众传媒的战争正式打响,新潮传媒作为互联网传媒企业,将采用广告补贴的形式抢占头部客户,新进入者往往都是资本的注资,投资方也是A股有名的企业,就是这么一个业绩还在亏损的新秀,也影响了这么头部企业。

3、 新媒介的出现

其实这个点我觉得可有可无,广告的方式本身就是多种多样,手机分发、电视广告、楼宇广告或者广播之类的都是一种存在方式,而且各自都有自己的优势,我觉得新兴的传播方式并不影响这些传播途径,楼宇广告被替代的可能性挺低的。

分众的机会在哪里?

1、 行业空间大

电梯电视、电梯海报、影院视频继续保持稳健增长,2018年上半年的广告刊例收入增幅分别为24.5%、25.2%、26.6%,较去年同期均有扩大,广告行业依旧保持着增长,还远远没到达天花板,电视、广播媒体的广告刊例花费分别增加9.4%、10.0%。其中,电视的时长增幅与去年同期相比止跌回升,增长1.7%。无论是市场增长和市场单价都没开始下滑,依旧是一个朝阳的行业。

2、竞争的实力雄厚,资金稳定

我认为目前公司的资金在逆势扩张的道路中完全没有压力,竞争实力雄厚!

3、扩张速度很快

值得关注的是,从2018年二季度开始,公司加强楼宇媒体市场的开发力度,资源点位数快速增加,与媒体点位数量密切相关的媒体点位租赁成本、媒体设备折旧、开发维护运营成本的影响在2018下半年有所体现,所以很明显下半年包括2019年1季度报是受到了快速增长带来的成本压力,同时在2018年中的季报提到,公司的预付款往往是在1-2个季度前预付的,对于2019一季度业绩下滑的猜想,可能是因为公司扩张速度较快,分众在成本投入上开始出现业务支出上升,而增大规模后的利润要延后一些。

就如一家公司刚投入新的产品线,产能还没跟上,无法产出利润一样,分众刚扩张的市场需要一定的时间去招商引资,而成本却已经在开始消耗,所以对一季度利润的下滑我保持乐观的态度。

接下来将继续跟踪分众传媒的后续,分众是典型的暴利行业,高pb,低pe,用小钱能够产出大钱的生意,市场格局相对还是比较稳定的,目前来看是一个好的机会点。

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